Quelques semaines avant l’introduction en Bourse (IPO) sur le Nasdaq du concepteur britannique de composants Arm, SoftBank Group songe à réorganiser le capital de sa filiale. Selon Reuters qui citait dimanche des sources proches du dossier, le conglomérat nippon négocie l’acquisition de la participation de 25% dans Arm actuellement détenue par son fonds technologique Vision Fund 1 (VF1). SoftBank, qui avait privatisé Arm pour 32 milliards de dollars (29,1 milliards d’euros) en 2016, lui a vendu un quart de cette société pour 8 milliards de dollars en 2017.
La valorisation d’Arm étant à l’heure actuelle estimée entre 60 milliards et 70 milliards de dollars, une issue positive des discussions permettrait de récompenser la patience des investisseurs de VF1, notamment le fonds souverain d’Arabie saoudite (PIF) et celui d’Abou Dhabi (Mubadala). Ces derniers ont essuyé des pertes après de nombreux paris perdants du conglomérat nippon dans des start-up comme le spécialiste des espaces de travail partagés WeWork ou la société de covoiturage Didi Global.
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Un risque financier plus grand en cas de statu quo
L’autre solution, qui consisterait à laisser VF1 vendre ses actions Arm sur le marché boursier après l’IPO, prendrait au moins un à deux ans, compte tenu de la taille de cette participation. Une telle option serait également plus risquée pour les investisseurs de ce fonds en cas de chute des actions d’Arm après leur cotation. Masayoshi Son, fondateur de SoftBank, s’est retiré des délibérations sur la question afin que le fonds prenne une décision indépendante dans l’intérêt de ses investisseurs, ont déclaré les sources.
Bien que VF1, doté de 100 milliards de dollars, ait renoué avec la rentabilité durant le trimestre écoulé, ses pertes antérieures ont empêché SoftBank de trouver des investisseurs extérieurs pour Vision Fund 2 (VF2). C’est donc le conglomérat et son équipe dirigeante qui ont souscrit à ce fonds doté de 56 milliards de dollars. Si les investisseurs de VF1 sortaient gagnants de la réorganisation du capital d’Arm, cela augmenterait les chances de SoftBank de pouvoir les solliciter à nouveau car le groupe envisage de lancer un troisième fonds technologique.
En cas d’accord entre les parties prenantes, SoftBank cèdera moins d’actions Arm lors de l’IPO et conservera probablement une participation comprise entre 85 % et 90 %, ajoutent ces sources qui ont requis l’anonymat en raison du caractère confidentiel des discussions. (Avec Reuters)
